本周制冷剂成本弱势维稳，市场价格小幅下滑。R22均价19857元/吨，较上周跌0.7%；R32均价14714元/吨，较上周跌1.9%；R125均价25000元/吨，较上周持平；R134a均价23429元/吨，较上周跌2.4%。

　　R22：原料端，三氯甲烷市场价格维稳，无水氟化氢价格略有下调，成本支撑不足；供应端，R22生产企业开工平稳，生产自用原料用途为主；需求端，内外贸需求提升不及预期，整体价格弱势维稳。

　　R32：原料端，二氯甲烷市场小幅下滑，无水氟化氢价格略有下调，成本支撑不足；供应端，行业整体开工率不高，供应略显紧张；需求端，产销表现不及预期，市场价格维稳运行。

　　R125：原料端，四氯乙烯市场连续下滑，无水氟化氢价格略微下调，成本支撑不足；供应端，R125装置开工中位，整体供应较为充裕；需求端，内外贸需求双弱，市场价格支撑不足。

　　R134a：原料端，三氯乙烯市场价格维稳，无水氟化氢价格略微下调，成本支撑不足；供应端，多家厂家集中检修，整体开工率偏低，供求关系弱势；需求端，需求缺乏支撑导致价格上涨乏力。

　　本周萤石粉产量小幅上涨，无水氟化氢市场行情下行，萤石市场价格小幅上涨；无水氟化氢成本支撑较强，下游制冷剂疲软，定价下调300元/吨左右。

　　　二氯甲烷成本下滑，供应平稳，下游制冷剂需求表现一般，参考价格2518元/吨；三氯甲烷成本维稳，开工平稳，参考价在2402元/吨左右；三氯乙烯供应收缩，成本弱势支撑，下游需求恢复不及预期，参考价格6543元/吨；四氯乙烯供应连续下滑，下游制冷剂需求乏力，参考价格4892元/吨。

近年来，作为成都国家骨干冷链物流基地的重要承载地——位于成都青白江区的成都国际铁路港，悄然掀起冷链物流发展新“热潮”。

　位于成都国际铁路港内的青白江冷链物流园运行一年来，正向综合物流方向转变；预计6月玉湖冷链（成都）交易中心完成全部主体施工，年底工程竣工并完成机器调试；西部陆海新通道综合冷链物流成都国际铁路港基地（一期）已正式投运……

　成都青白江冷链物流园：传统仓储物流向综合物流方向转型

　在成都国际铁路港内的成都青白江冷链物流园，记者看到，仓库前各种冷链运输车络绎不绝，不停地进出园区。园区整体面积约150亩，主要以冷链仓储物流为主，仓储面积约3万平方米。

　　走入单层高密度高标立体冷库，挑高17米，接近6层楼的高度让人一眼看不到库顶。大型钢架整齐排列，上千吨储备肉摆得满满当当。

　　“这个库建筑面积达1万平方米，配备全封闭式装卸平台、全封闭式低温穿堂、可定制立体货架、高层电动叉车、红外感应快速开闭门、24小时监控系统，以及云仓温控平台、智慧安防系统等数字化系统。”物流园区相关负责人表示，该库有别于传统冷库的内墙保温，而采用了国内领先的外墙保温系统，能够保证冷库稳定保温和长久良好运行。

　　据了解，成都青白江冷链物流园是国内领先的综合性冷链供应链平台企业——中外运冷链公司，在成都国际铁路港布局的西南地区支点项目。存储的主要以贸易类、生产类和物流电商类产品为主，贸易类产品占仓储总量的一半，其中就包含成都市储备肉6000吨以及四川省储备肉380吨。经过一年运行，目前该园区可向冷链电商企业提供“仓干配一体化”的冷链物流网络服务，正在由传统仓储物流向综合物流方向转变。

　　该园区有关负责人透露，园区二期项目正在规划中，预计今年开工建设，届时将完善园区的加工及贸易功能，将园区打造为中外运冷链在四川省的重要分拨中心。

　　冷链“国家队”玉湖冷链：打造西部冷链物流新标杆

　　在位于成都青白江区的玉湖冷链（成都）交易中心项目，记者看到，作为成都国家骨干冷链物流基地的重要组成部分，该项目用地419亩、建筑面积45万平方米，园区库容约28.1万吨，施工正如火如荼有序推进。

　　据了解，玉湖冷链（成都）交易中心业主单位玉湖集团是一家跨国实业投资公司，总部位于香港，主要在中国内地、香港、大洋洲、泰国等地从事实业投资。一直以来，玉湖集团着力构建冷链市场与供应链管理、渔农业投资与经营、综合体开发与运营三大战略业务板块。2015年，玉湖集团就开始专注打造国际食材供应链，布局源头，构筑高品质渔农品国际贸易链。目前，玉湖冷链广州、成都、眉山、武汉四个项目均已开工建设，且分别列为广东、四川、湖北三省的省重点项目，是目前中国在建的最大冷链项目群。

　　“针对国际贸易壁垒和食品安全的双重挑战，玉湖集团积极响应并配合国家食品安全战略和双循环战略，制定玉湖冷链中国区战略，2020年在香港设立了玉湖冷链大中华区总部——玉湖冷链（中国）有限公司。”玉湖冷链成都公司总经理李江涛表示，“人民对美好生活的向往，就是我们的奋斗目标，可以说冷链既是社会民生热点话题，也蕴含着一种热切初心与动力，加上玉湖集团已在国际食材供应链领域有了深厚布局，由此重资产进入冷链赛道。”

　　成都青白江区玉湖冷链园区项目将投资100亿元，打造成具有“一站式”全球冻品代采，降低成本、控制质量、确保货期；“全链条”供应链金融服务，解决贷款额度低、境外贷款覆盖链短、国内银行不接受非标抵押物等行业痛点；线上线下一体化的交易平台，助力推广销售、确保商业秘密、扩宽信息渠道；数字化的冷链仓干配一体化服务，规划合理、设施先进、功能齐全；现代化高标准的综合生活配套服务，降低客户生活成本、提升客户生活质量等五大优势的园区，并树立起西部冷链物流行业标杆。

　　国务院办公厅发布《“十四五”冷链物流发展规划》之后，玉湖冷链作为行业内的头部企业，受到了更多地方政府的关注，来访者络绎不绝。

　　“冷链越是火爆，投资越要冷静，更要坚持稳中求进、长期主义。短期逐利并不适用这个行业，既不利于投资者，更不利于地方政府及当地民众。”李江涛指出，冷链毕竟是一个长周期、重资产的投资，产业链的延链、补链、强链，都需要相当的专业积累、资本实力，以及较为长期的人才培育、实践试错。他希望政府部门对冷链物流的支持力度不断加大，相关主导部门健全农产品冷链物流体系，支持冷链物流基础设施建设，引领建立国际国内标准，督导冷链物流行业不断完善。

　　面向未来，李江涛胸有成竹地表示，玉湖冷链成都项目定位为全球冷链产品一级市场，直接对接海外货源，打造境内外循环贯通的供应链体系。即从源头出发，解决国际食品供给最为艰难的进口环节“最后一公里”问题，提升优质食品供给和安全保障能力，优化冷链食品流通生态。同时，玉湖冷链将依托玉湖集团的海外货源优势，遴选全球食品贸易头部企业、重量级贸易商、品牌生产商、优质出口商、核心经销商，共建环球原产地优质生鲜及冷冻食材贸易体系，打造海外供应商联盟，共建冷链生态圈。他强调，玉湖集团项目落地成都，作为“链主”企业，一个更大的“雄心”是引领百余家海内外食材供应、组织及配套服务领先企业共同入驻，形成产业集聚效应，打造中国西部冷链产业高地。

　　国家骨干冷链物流基地建设提速

　　成都国际铁路港占地33.6平方公里，所在的青白江区位于成都东北部，是成都中心城区之一，地处“丝绸之路经济带”和“长江经济带”国家战略交汇点，是贯彻落实“一带一路”倡议和成都构建“国际陆海联运”走廊的重要载体。

　　各类冷链高标准库的建设，为成都青白江区发展冷链物流提供了基础。而便捷的货物流通，更是仓储冷链物流必备的前提。

　　作为成都国际班列始发地的成都国际铁路港，已初步构建起向西至欧洲、北至俄罗斯、南至东盟、东至日韩的“四向”国际物流通道，国际班列年开行量超4000列，中欧（亚）班列、西部陆海新通道、中老（越）班列、东部铁海联运班列等多向度协同运行，可以跟境内外130多个城市进行联结，为冷链进出口提供了便利条件。

　　今年4月26日，成都中欧班列的首笔进口冷链业务在莫斯科的成功启运，标志着成都国际铁路港进口冷链业务已经重启。5月7日，20吨四川产鳗鱼加工制品首次通过中欧班列出口到国际市场，这是成都国际班列在此前冷链生鲜蔬菜、水果、肉类等基础上，冷链运输品类再扩大，为川内生产型企业提供了一条较空运价格更低、海运时效性更高的运输通道，推动生鲜产品不断“走出去”。

　　据不完全统计，目前，成都国际铁路港内已入驻玉湖冷链、盒马鲜生、银犁、吉选柴门、中外运普菲斯、宝汇、深国际等一批全球知名冷链企业，已投运冷链仓储体量约155万立方米，未来三年还有近100万立方米的建设增量，成都国家骨干冷链物流基地建设正加快成势成形。

5月份国内无水氢氟酸价格行情走低，截止月末氢氟酸市场价格为10014.29元/吨，较月初价格10271.43元/吨下滑2.50%，同比下滑14.63%。

　供应端：5月份氢氟酸价格行情走势下滑，国内氢氟酸各地区商谈主流价格为9800-10200元/吨，近期部分装置停车检修，氢氟酸现货供应小幅减少，厂家氢氟酸订单情况疲软，受此影响氢氟酸市场行情走势回落，原料萤石价格高企，下游制冷剂需求不佳，双重打击致使氢氟酸生产企业亏损严重，部分企业受亏损影响选择停车应对，无水氢氟酸开工在6成左右，部分企业库存增加，受此影响氢氟酸市场行情走势下滑。

　　原料端：5月份国内萤石价格走势上涨，截止月末价格为3143.75元/吨，5月涨幅为2.24%，萤石企业开工率略有上涨，但是萤石现货供应仍显紧张，上游矿山开采方面变化不大，落后矿山将持续淘汰，新增矿山方面，矿产调查工作仍然困难重重，加之矿山企业面临日益严厉的安全、环保要求，萤石矿山开工不足，环保、应急管理部门等要求趋严，矿山开工难度提升。受原料供应紧张影响，萤石市场价格行情受到支撑，原料方面价格高企，氢氟酸企业压力重重。

　　需求端：终端下游制冷剂产品行情小幅走低，制冷剂行业开工率变化不大。近期制冷剂供应充足，带动国内制冷剂R22价格维持低位，制冷剂R22生产厂家负荷不高，内贸市场表现清淡，库存消化为主，采购需求尚未跟进。国内R134a厂家低负荷运行，R134a价格走势下滑，当前按需采购为主，下游企业开工不高，贸易商观望情绪浓厚，目前消费订单需求尚未转暖，市场信心不足，制冷剂R134a目前市场报价多在24000-25500元/吨区间，部分企业仍未复产，需求订单依旧较少，市场僵持走低，整体来看制冷剂行情不佳，开工率不足3成，加之出口市场并未好转，内外双需表现疲软。制冷剂行情低迷，对于上游原料采购稀少，氢氟酸市场受需求拖累行情下滑。

　　后市预测：上游原料萤石行情走势或遇转折，加之下游制冷剂行业开工维持低迷，对于氢氟酸采购清淡，氢氟酸库存高企，原料高位&需求不佳共振，氢氟酸生产企业亏损严重，生意社氢氟酸分析师陈玲认为6月份氢氟酸市场难有好转。

随着新能源、电子信息市场的下游需求与日俱增，2022年氟化工景气度持续高企。

　　据上海证券报记者统计，截至4月23日，东方财富氟化工板块32家上市公司中，已有29家披露2022年财务数据（含年报、快报及预告）。其中，16家公司净利润同比上升，中矿资源、联创股份、天赐材料、巨化股份4家公司净利润同比倍增；9家公司净利润同比下滑，4家公司亏损。

　　值得关注的是，巨化股份、多氟多等行业龙头通过推动产业结构转型升级，产品附加值持续提升，2022年营收创出新高。

　　行业龙头业绩创新高

　　整体来看氟化工行业2022年度“成绩单”，中矿资源净利润同比增幅暂居首位。中矿资源预计2022年盈利32.5亿元至37.5亿元，同比增长482.21%至571.78%。报告期内，新能源、新材料行业快速发展，市场需求增长显著，公司主要产品生产经营良好。据悉，公司2.5万吨锂盐生产线于2021年11月达产，6000吨氟化锂生产线改扩建完成，新建产能的释放和锂盐产品价格的上涨使公司盈利能力显著增强。

　　巨化股份、多氟多营收分别破200亿元和100亿元大关。巨化股份年报显示，2022年公司实现营业收入214.89亿元，同比增长19.48%；实现归母净利润23.81亿元，同比增长114.66%，创历史新高。公司表示，业绩大幅增长，主要原因是公司产品价格上涨、产销量增长、产品单耗下降、品种结构优化等因素。

　　多氟多2022年实现营业收入123.58亿元，同比增长58.26%；归母净利润为19.48亿元，同比增长54.64%。公司称，在新能源行业需求持续增长的影响下，公司克服原材料价格持续上涨等带来的不利影响，不断扩大新材料产能投放，产品量价齐升。

　　转型升级打造新的增长点

　　近两年，新能源、光伏、通信等新兴行业的快速增长，有效带动多种含氟聚合物的下游需求。氟化工龙头也争相优化产业结构，加速转型升级，培育新的业绩增长点。

　　值得关注的是，去年下半年以来，部分新能源材料价格持续大幅下挫，也导致相关公司今年一季度业绩增速“刹车”。

　　其中，电解液“双雄”天赐材料和新宙邦今年一季度净利润均出现50%左右的同比下滑。天赐材料一季报显示，今年一季度公司实现营业收入43.14亿元，同比下滑16.22%；归母净利润6.95亿元，同比下滑53.62%。新宙邦预计，今年一季度公司净利润预计为2.15亿元至2.65亿元，同比下降48.2%至57.98%。业绩下滑原因是，出货量不及预期，叠加新能源汽车产业链供给需求关系变化的影响，销售价格同比大幅下降，销售额同比下降。

　　不过，新能源赛道依然是氟化工企业布局的重点。天赐材料在日前接待机构投资者时就表示，公司通过调整经营策略，以持续提高市占率为目标，着重推进降本增效措施以及新项目的落地，以此保持公司在锂电池电解液的核心竞争力，公司一季度已经取得了一定成效。对于未来氟化工发展方向，公司称，未来公司会形成以电解液为核心，正极业务、电池辅材业务协同发展的布局。东阳光日前表示，未来将在扩大现有的氯碱和甲烷氯化物产能规模的同时，进一步在下游布局锂电高端氟树脂、四代制冷剂产业链、高电压电解液添加剂、芯片蚀刻气体等产品。

　　含氟聚合物也是氟化工企业产业链延伸的重要方向。“公司在建项目都是高附加值的含氟高分子聚合物，投产后对公司产值和利润贡献会很大，同时加大了公司含氟聚合物的占比，推动公司产业结构的优化。”永和股份相关负责人对记者表示。

　　永和股份2022年年报显示，报告期含氟聚合物板块业绩贡献显著提升。2022年，公司含氟高分子材料产量1.81万吨，同比增长27.19%；含氟聚合物业务板块利润贡献度大幅提升，2022年实现营业收入8.49亿元，同比增长42.47%；平均毛利率37.52%，同比增长10.74%。据悉，公司打造了“内蒙古+福建”双基地，产能持续落地带动公司业绩持续增长。

　　制冷剂市场有望稳步回暖

　　制冷剂是氟化工下游重要产品，其中三代氟制冷剂（HFCs）是目前我国主流制冷剂。根据《蒙特利尔议定书》基加利修正案，我国HFCs生产量和消费量将在2020年至2022年平均值的基础上，于2024年冻结，2029年开始削减。近年来，行业内企业通过扩产和增加市场投放以期获得更多HFCs配额，HFCs产能扩张后迎来释放高峰，给市场带来较大压力。

　　部分公司已披露的年报经营数据显示，2022年制冷剂产品的毛利率明显下滑。以制冷剂龙头三美股份为例，公司2022年制冷剂产品毛利率降至15.3%。公司盈利能力也因此承压。报告期内公司营业收入47.71亿元，同比增加17.84%；归母净利润约4.86亿元，同比减少9.44%。

　　“2022年，行业内各大生产企业为争夺HFCs生产配额不断加大马力开工生产，为此，在原料供应端引发上游原材料价格持续走高，生产成本相应攀升。产品销售端因供大于求，价格持续走低，企业两头受压，整体毛利空间收窄。”此前，有制冷剂上市公司负责人对记者表示。

　　据百川盈孚数据，目前R134a、R125、R32等主流第三代氟制冷剂已无新增产能。R134a、R32等今年以来价格均有不同程度涨幅。国信证券也在最新研报中表示，2023年，我国第三代制冷剂产能过剩、需求疲弱格局有望明显缓解，边际修复力度较大，价格中枢将持续提升，盈利将明显修复。

  江西供销冷链物流园在五一前投产运营，这是粤港澳大湾区“菜篮子”工程的第14个配送中心。该项目总投资10亿元，冷库建筑面积约4.8万㎡，相当于8个标准足球场的面积，存储规模3.7万吨。项目主要分为商业、服务中心及交易中心、冷链配送区、地下车库及设备用房。项目全部建成投入运营后，将实现年39万吨农产品冷链物流仓储的高效周转运营及农产品市场批发、交易基地。目前，该项目获评粤港澳大湾区“菜篮子”工作办公室“赣州配送分中心”，是江西全省唯一、全国第17个分中心之一，已成为江西对接粤港澳大湾区的“桥头堡”。

　　据了解，为把江西供销（信丰）冷链物流园打造成江西对接粤港澳大湾区的“桥头堡”，江西供销（信丰）冷链物流园和信丰县供销联社紧紧围绕 “把赣州建设成为南方重要蔬菜集散地”的目标，主动学习粤港澳大湾区经验，树立湾区思维，融入湾区发展，充分发挥信丰县农业产业基础、交通区位等优势，积极争取省、市有关政策倾斜和广州市农业农村局、粤港澳大湾区“菜篮子”工作办公室关心支持。同时，主动争取把粤港澳大湾区“菜篮子”产品赣州配送分中心融入到信丰冷链物流园内，成功列入赣州市融湾桥头堡重点项目，做到同规划、同建设、同运营，助力冷链物流园主攻粤港澳大湾区市场，深入推进“赣品进粤”活动。

　　项目从洽谈到开工建设直至投产运营，不仅得到了省供销联社、赣州市供销联社领导的高度重视，还得到了信丰县委、县政府领导高位推动，有关领导经常深入现场调度推进项目建设，协调解决项目建设中遇到的问题和困难，并把项目列为省、市、县重点项目，在办证、审批、管理等环节简化流程、特事特办，有力推进项目建设。同时，将其列为信丰县2022年首批“揭榜挂帅”项目，成立了由县委副书记挂帅，县供销联社牵头，县住建、交通、城管、市监、交管等职能部门组成的“项目服务专班”，全程为项目建设和运营提供“保姆式”服务，协调解决建设及运营过程中的问题和困难，倒排工期，挂图作战，“专班”人员全面做到 “干部蹲一线、办公在工地、服务不出厂”，以“说了就干、定了就办、紧抓快办、办就办好”的工作作风奋战在一线，极大加快了冷链物流园的建设和投入营运的步伐。

　　信丰县供销联社和冷链物流园工作人员通过走出去、请进来，加强与信丰县蔬菜、脐橙生产基地和全国各地大湾区配送中心、农批市场、农业企业联结，建立合作伙伴关系。目前，已有来自粤港澳大湾区和全国其他地区的30余家经销企业入驻园区，线上连接了26个全国大型农批市场，线下连接了139个农产品供应基地。

　　据了解，园区冷库已入驻了农夫山泉、无界云仓食品、广东制药公司、京东集团、中邮物流等企业；园区内建有国家级赣南脐橙批发大市场和赣南脐橙大数据中心，中国民族贸易促进会、中民康旅文化科技集团公司入驻了一乡一品电商直播创业中心；交易区入驻了美团优选、旅投蔬菜运营公司、新旺餐饮配送公司、明誉粮油公司等企业和信丰县及周边市、县蔬菜供应商14户，并带动32户蔬菜批发户在园区经营。

　　江西供销信丰冷链物流园不仅成为了信丰农业强县建设的重点项目，并成为了助力农民增收致富的民生项目，更是江西对接粤港澳大湾区的“桥头堡”，社会效益和经济效益显著。

 4月20日，霍尼韦尔在天津举办的“全新‘碳’路——霍尼韦尔绿色发展峰会”上发布《为可持续航空加油》行业白皮书，宣布在中国市场推出制备可持续航空燃料（SAF）的新型工艺技术和全新排放管理解决方案，并与多家合作伙伴签署战略合作备忘录。来自航空、石化、能源和环保等领域的超过200位行业专家和企业代表出席了本次峰会，共同就可持续技术创新、低碳出行、氢能和端到端减碳路径等话题进行了广泛的探讨，搭建行业低碳转型的合作交流平台。

　　会上，汉钟精机副总经理兼董事会秘书邱玉英女士作为代表与霍尼韦尔签署战略合作备忘录，探索在Solstice环境友好型制冷剂解决方案在诸如空调及热泵、冷冻及高温热泵等应用方面的合作。

　　汉钟精机一直紧跟节能低碳的核心主旋律，坚持产品创新理念，秉承匠心智造精神，实现制冷系统的提质增效，致力于制冷行业绿色低碳发展。在制冷剂的应用上，汉钟精机高效螺杆机对于当下的低GWP的HFO制冷剂具有很好的适应性。这些产品的开发不仅符合当下市场发展的趋势，更为实现“碳中和”带来积极影响。

  一季度，巨化股份生产经营呈量增价跌未增收特征。巨化股份主要产品，除食品包装材料产量略有下降外，其它产量与外销量均同比增长；受产品供大于求、市场竞争加剧、需求增长疲弱、国际大宗商品价格回落等因素影响，巨化股份主要产品和主要原材料价格总体下行。

　　4月27日，联创股份发布2023年一季度报告。报告显示，联创股份一季度实现营业收入2.31亿元，同比减少62.16%；实现归属于上市公司股东的净利润938万元，同比减少96.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润783万元，同比减少97.46%。

　　报告期内受新能源锂电材料市场行情影响，联创股份主要产品销售价格较上年同期大幅下降使得其营业收入同比减少。

　　4月27日，多氟多发布2023年一季度报告。报告显示，多氟多一季度实现营业收入24.72亿元，同比减少6.86%；实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比减少85.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.85亿元，同比减少88.53%。

　　4月26日，永和股份发布2023年一季度报告。报告显示，永和股份一季度实现营业收入9.39亿元，同比增长28.17%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比减少59.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.23亿元，同比减少67.39%。

　　永和股份一季度净利润下滑主要受整体市场行情影响，产品价格下降，毛利率降低引致。

　　4月25日，新宙邦发布2023年一季度报告。报告显示，新宙邦一季度实现营业收入16.47亿元，同比减少39.27%；实现归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比减少52.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.28亿元，同比减少54.62%。

　　4月25日，永太科技发布2023年一季度报告。报告显示，永太科技一季度实现营业收入10.06亿元，同比减少42.1%；实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比减少93.51%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润955万元，同比减少97.49%。

　　2023年一季度，因市场供需关系发生变化，永太科技锂电材料板块的主要产品六氟磷酸锂的市场平均价格同比上年一季度相对较低，上游原材料碳酸锂的市场平均价格同比上年一季度相对较高，整体毛利空间相对上年同期有所缩小。

　　4月24日，中欣氟材发布2023年一季度报告。报告显示，中欣氟材一季度实现营业收入2.92亿元，同比减少26.08%；归属于上市公司股东的净利润约2740万元，同比减少34.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2672万元，同比减少30.99%。

　　2023年一季度，中欣氟材营业收入下降主要原因有：

　　（1）子公司高宝科技1、2号氢氟酸线从1月份开始停产技改产量下降，4月份全线完成技改以及氢氟酸一季度因下游制冷剂产量下降导致价格下降

　　（2）上虞基地有些产品去年在一季度出口，今年大部分在第二季度出口，同时农药中间体价格下降。

　　4月20日，三美股份发布2023年一季度报告。报告显示，三美股份一季度实现营业收入7.78亿元，同比下降34.12%；归属于上市公司股东的净利润1997.22万元，同比下降89.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2171.81万元，同比下降87.66%。

　　4月20日，鲁西化工发布2023年一季度报告。报告显示，鲁西化工一季度实现营业收入65.81亿元，同比下降14.00%；归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，同比下降75.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.03亿元，同比下降76.78%。

　　天赐材料

　　4月17日，天赐材料发布2023年一季度报告。报告显示，天赐材料一季度实现营业收入43.14亿元，同比下降16.22%；归属于上市公司股东的净利润6.95亿元，同比下降53.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.86亿元，同比下降76.7854.11%。

3月28日，东岳集团公布2022年年度业绩报告。2022年，东岳集团实现营业收入200.28亿元，同比增长26.41%；实现归属母公司净利润38.56亿元，同比增长85.82%。　　

　　2022年，东岳集团多个产品市场变现良好，其中最具代表性的应为PVDF产业链产品。在下游新能源行业需求的强力带动下，东岳集团PVDF产业链产品成为市场最受关注的产品。东岳集团凭借先进的技术、完善的产业链、庞大的生产规模，成为PVDF下游新能源领域客户的重要供货商，使得PVDF产业链产品成为集团业绩的重要增长点。同时，东岳集团其他产品经过努力经营，克服疫情、国际形势、产能增加、配额调整等多方面困难，也实现多点开花，为集团整体业绩的提升做出重要贡献。

　　从收入构成来看，含氟高分子和制冷剂是东岳集团营收、净利润的主要来源。

　　1.含氟高分子

　　2022年，东岳集团含氟高分子材料营业收入约64.87亿元，同比增长34.44%，占总营收的32.39%；净利润约19.90亿元，同比增长37.23%。

　　2022年，由于国内锂电池行业的发展，东岳集团含氟高分子材料业务重要产品PVDF市场延续2021年的旺盛状态，产品平均价格较高；另外，PVDF产品产能的扩增，也为该产品的收入和业绩带来一定贡献。因此，含氟高分子材料分部对外销售收入及业绩得以进一步增长。但从全年形势来看，PVDF产品价格走势由高到低，未能始终保持年初高位。

　　2.制冷剂

　　2022年，东岳集团制冷剂营业收入约43.61亿元，同比增长30.68%，占总营收的21.77%；净利润约10.21亿元，同比增长60.18%。

　　2022年，东岳集团制冷剂业务主要产品表现良好。其中，R22因配额限制因素，供应紧缺，而下游市场发展导致需求上升，因此其价格水平保持良好；R142b因属于PVDF产业链相关产品，受锂电池市场影响而需求旺盛。另外，2022年东岳集团多个制冷剂产品产能有所扩增，也为制冷剂业务的收入和净利润带来一定贡献。

3月15日，全球最大规模冷藏仓储物流公司Lineage Logistics将对丹麦奥胡斯港（该国最大的集装箱港口）现有的冷藏设施进行扩建。

　　此次扩建将增加18,000万个托盘空间，总托盘空间达27,500个，并预留了未来扩建的空间，大大增加了该公司在奥胡斯港的冷藏仓储容量。

　　增加的仓储容量将为鱼类和贝类等海鲜客户提供更便捷的产品仓储服务。该设施处于海产品进出口的关键位置，可以将格陵兰岛和丹麦与全球市场连接起来。

　　目前，世界许多地区的供应链状况仍不稳定，许多冷藏设施的需求正在飙升。此次扩建，将为Lineage的客户提供了通往全球市场的路径。

　　该冷库是奥胡斯港口唯一的冷藏设施，也是斯堪的纳维亚第二大冷库。港口每年处理数百万吨货物，是唯一能够停靠超大型集装箱船的港口。

　　Lineage大幅度增加其在奥胡斯港冷库容量的投资，凸显了奥胡斯港作为配送冷冻和冷藏货物的重要地位——不仅是在丹麦，还有欧洲及世界其他地区。

　　作为专业接收、处理和出口海鲜、猪肉和乳制品的奥胡斯冷库，Lineage公司此次扩建将实现更高效的供应链整合。新扩建将按照高能效和现代标准执行，便于客户将产品安全存储在该港口。

2022年，在争夺配额的拉锯战中，R32、R410A等HFCs制冷剂价格呈现下滑态势，唯有主要用于空调售后维修市场的R22价格受配额限制影响小幅上行。在这样的情况下，氟制冷剂企业积极提升其他业务的盈利能力，实现了营收、利润双增长。2023年，“配额之战”止戈，HFCs制冷剂市场将进入理性发展期，“看涨”在业界达成共识。

　　二代、三代价格走势不同

　　从家用空调行业制冷剂的替代进程来看，一代制冷剂CFCs早已退出历史舞台，二代制冷剂HCFCs（R22）只是在售后维修市场和部分小企业的生产车间可以看到，三代制冷剂HFCs（包括R32、R410A）则处于当红时刻。

　　中化蓝天市场发展中心总助龚文俊提供的数据显示，2022年，R22空调在家用空调行业的占比已经不足2%，R32空调的占比为65%，R410A空调的占比在30%以上。R32空调近几年市场份额大幅提升正是因为取代了R22空调的地位。换句话说，在家用空调行业，三代制冷剂更迭二代制冷剂的工作已经基本完成。

　　然而，各类制冷剂在空调市场地位的高低和产品价格表现正好相反。

　　2022年，R22制冷剂的生产和销售都受到配额限制。《电器》记者了解到，2022年，从总生产配额的前三名来看，东岳集团为66228吨，梅兰化工为46484吨，浙江衢化为44832吨。在配额的管控下，2022年R22制冷剂价格全年维持平稳，略微上升。根据生意社监测数据，2022年，R22价格年初为16000~17000元/吨，3~5月攀升为17000~18000元/吨，7月再次回调为16000~17000元/吨，9月之后一直维持在18000元/吨以上。

　　R410A是由R32和R125按照1:1的比例混配而成，它的价格走势与R32和R125的价格呈正相关。根据制冷快报的数据，2022年，R125价格年初为40000元/吨左右，年末下降为30000元/吨左右。R32价格更是从年初的16000元/吨左右，下降为年末的13000元/吨左右。不难看出，R410A的价格也在走低。根据百川盈孚数据，截至2022年9月，中国R125产能为34.2万吨，产能前三名分别为东岳集团、三美股份和巨化股份，产能占比分别为17.5%、15.2%和11.7%。

　　对于三代制冷剂价格集体走低的原因，龚文俊分析认为，2020~2022年，国内制冷剂企业以低于边际的成本全力争抢配额，导致R32、R134a等出现行业性亏损。

　　严重的产能过剩

　　在HFC第三代制冷剂“配额争夺战”中，企业的直接做法是大规模扩产。虽然扩产动作在2022年之前已经完成，“产能严重过剩”的恶果却是在2022年发威。

　　根据卓创资讯的统计数据，截至2021年底，R32、R125的产能分别为41.3万吨、33.7万吨，分别较2017年扩张了94%、36%。而2021年，国内R32、R125产量分别为24.4万吨、15.7万吨。按此推算，两大制冷剂整体产能利用率只有45%左右。

　　从企业的情况来看，巨化股份是第一大HFCs制冷剂企业。华安证券统计数据显示，截至2021年底，巨化股份R32、R125年产能分别为13万吨、5万吨。三美股份这两大制冷剂的年产能分别为4万吨、5.2万吨。东岳化工R32、R125年产能分别为6万吨、1.5万吨。东阳光有关负责人近期接受投资者调研时称，公司目前第三代制冷剂年产能为6万吨。其中，R32年产能为3万吨，R134a年产能为1万吨，R125年产能为2万吨。

　　在价格冲破边际效应的情况下，越大的产能意味着越大的亏损压力。

　　平衡后的好业绩

　　为堵住HFCs制冷剂亏损的口子，各个氟化工制冷剂企业采取不同的策略平衡利润。一方面，在HFCs制冷剂中，扩大销售像R125这样维持利润空间的品种。另一方面，每个企业都有制冷剂以外的其他业务。

　　2023年1月12日，巨化股份披露的2022年年度业绩预增公告显示，预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为22.2亿~24.5亿元，比2021年增加11.1亿~13.40亿元，同比增长100%~121%。其中，HFCs制冷剂全年产量为39万吨，增幅达36.09%；实现营收54.35亿元，同比增长28.57%。巨化股份在公告中表示，应对HFCs制冷剂激烈的市场竞争以及原材料和能源成本上升等不利因素，公司主要产品价格和原材料能源价格同比上涨。而据《电器》记者了解，巨化股份财报中提到的主要产品包括氟化工原料、含氟聚合物、食品包装材料以及基础化工产品等。从巨化股份公布的2022年1~12月主要经营数据公告中可以看出，这些产品的营收均实现了两位数的增长。

　　虽然东岳集团全年业绩报告还未公布，但从2022年上半年的业绩也可看出一些端倪。2022年上半年，东岳集团营收达到101.13亿元，同比增长56.29%；净利润达到19.68亿元，同比增长147.57%。东岳集团的主要产品包括含氟高分子材料、有机硅、二氯甲烷、PVC、烧碱等，这些产品业务的平均增速超过20%。

　　《电器》记者查看三美化工2022年前三季度报告发现，报告期内，三美化工营收为11.99亿元，同比增长23.54%；归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长15.98%。除了氟制冷剂，三美化工旗下还涉足氟发泡剂和氟化氢等。这些“其他产品”为三美化工消除部分HFCs制冷剂造成的亏损赢得了空间。

　　从目前的数据来看，HFCs制冷剂价格抬升的迹象正在显现。巨化股份有关负责人表示，配额基线年结束意味着“负利润”抢占市场的时代结束，HFCs制冷剂价格回暖预期明显。供需结构修复叠加价格回暖预期，未来制冷剂行业景气度将迎来拐点，进入持续提升的景气周期。东阳光有关负责人认为，在争夺配额期间，受新冠疫情和双限政策的影响，HFCs制冷剂供需两端都受到不同程度的冲击，随着市场需求逐步恢复正常，HFCs制冷剂需求将保持增长趋势。预计在2023年HFCs制冷剂将迎来拐点，公司的第三代制冷剂业务也将扭亏为盈，为企业贡献利润增长点。